賀宛男:有這兩條當能挺住 應健中:萬億成交額哪來的

時間:2020年02月29日 08:00:25 中財網
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  導讀:
  賀宛男:有這兩條 A 股當能挺住
  李志林:受外圍沖擊不必太悲觀
  劉柯:A股能否走出相對獨立的行情
  黃湘源:年報季應著眼上市公司業績
  郭施亮:疫情對國內股市的沖擊會趨于弱化
  皮海洲:上市公司再融資應限制實控人吃獨食
  桂浩明:北向資金進退由誰決定?

  文興:疫情之下自主供應鏈配套有望加強
  宋清輝:線上復工推動工業互聯網迅猛發展
  應健中:萬億成交額從何而來
  曹中銘:防范包銷定增股份中的利益輸送

  賀宛男:有這兩條 A 股當能挺住
  在全球股市遭遇恐慌性拋售之際,諸如“A股挺住”、“A股才是最安全的地方”的鏗鏘壯語不絕于耳。

  確實,相較美股、日股等一周暴跌逾10%,A股各主要指數跌幅要小很多。一周下來,上證指數跌5.24%,深成指跌5.58%,中小板指創業板指各跌5.6%和6.96%,滬深 300 和上證 50 跌幅分別為5.05%和4.96%。

  數據清楚地告訴我們,在遭遇全球性下跌之際,估值才是最重要的根基。美股估值高(PE已超20倍),摔得重。A股中上證50估值最低(PE僅9倍),本就是蹲著的,無非再蹲低一些;而創業板PE超50倍,身處高空,自然禁不住狂風暴雨。

  近30年來,A股常常是跟跌不跟漲。但這段時間似乎改了脾性,在全球市場表現不佳、國內又遭遇嚴峻疫情的形勢下,A股居然展開了像模像樣的春季行情,創業板居然還創下4年來新高。

  有人說是流動性使然,還有人說是“宅經濟”讓大家有充裕的時間炒股。這些都是原因,但絕對不是深層次的原因。

  深層次的答案還在于,在疫情面前,在全國人民遭遇前所未有的困難面前,如何共克時艱,采取有力措施提振經濟改善民生。

  我們寄希望以下兩項重大措施,如果真能不折不扣執行并持之以恒,A股當能挺住;不光挺住,且能頑強地走出與大國經濟增長相稱的行情。

  一是國有資本劃轉社保提速。早在2013年十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》,就向國內外承諾,國有資本收益上繳公共財政比例,2020年將提到30%,更多用于保障和改善民生。

  數據顯示,2014-2018年五年中,國有資本收益上繳公共財政比例 分 別 為 11.12% 、 11.24% 、8.9%、8.56%和11.01%;其中后三年央企上繳比例更低至7.01%、6.5%和7.22%。

  今年,疫情來了,明確中小微企業2-6月社保免交,大型企業減半征收,據估算,減免將減少社保企業繳費5000億元以上。這才促使財政部下決心,2019年國有資本上繳提高到7720億元,比上年增加4146億元。即便如此,占當年國企利潤(35961億元)的比例也不過21%,這還不包括約2萬億的金融企業利潤。

  同時,中央層面已經完成四批81家央企和中央金融機構,劃轉國有資本1.3萬億元。還要求地方國資劃轉社保也提速,劃轉比例為國有股權的10%。據報道,央企劃轉原則上于2019年底前基本完成,地方國企劃轉2020年底前完成。

  數據顯示,一方面,我國“五險一金”占工資總額的比重高達40%;另一方面,國企盈利上繳公共財政的比例僅10%上下。這一不合理的現象如果真能通過這次疫情得以改革而名至實歸,企業、特別是中小微企業負擔將大大減輕,民生福利又將大大改善。

  但愿,這不僅僅是應對疫情的短期措施。

  二是較大幅度降低資金成本。長期以來,商業銀行居高不下的利差一直為市場所詬病,存款利率1.5%,貸出去6%、7%、甚至更高。 疫情來了,我們看到,LPR改革后貸款利率有所下降,央行數據顯示,12月新發放企業貸款加權平均利率為5.12%。央行副行長劉國強明確表示,“利率下行還有一定的空間”,“下一階段對資金利率要繼續用改革的辦法,通過改善體制機制,把市場利率存在的下降空間挖掘出來。”

  實際上,貸款利率下降的另一面則是存款利率下降。在全球處于降息周期,甚至不少國家已實行負利率之際,存款、包括理財產品等收益下降,可以倒逼大量資金通過資本市場進入實體經濟。經過春節后幾乎天天過萬億的行情,誰都知道,中國股市不缺資金,獨缺信心。而信心來自于實體經濟實實在在的增長,實體經濟則來自于企業負擔實實在在的減輕。

  面對疫情,兩天前,香港財政司司長陳茂波在香港立法會上公布2020年至2021年度財政預算案時表示,香港特區政府將向18歲或以上香港永久性居民每人派發1萬港元,惠及700萬人,涉及710億元開支。小小香港都能拿出700多億港元。而我們內地,恰如劉國強副行長所說,有更多的政策工具,更大的回旋余地,疫情造成的影響短期內一定能得到克服。

  中國股市長期向好趨勢不會改變。(金.融.投.資.報.)
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