郭施亮:疫情對國內股市的沖擊會趨于弱化

時間:2020年02月29日 09:08:33 中財網
  雖然全球股市大跌會或多或少影響到國內市場,但相比之下,國內金融市場的穩定性卻明顯強于海外市場。在疫情相對可控背景下,結合全民配合以及系列配套組合拳出臺的影響,疫情對國內股市的沖擊影響會趨于弱化。

  美東時間周四,美股三大指數繼續呈現急跌走勢。其中,道瓊斯指數單日下跌4.42%,納指單日下跌4.61%。從本周市場的累計跌幅來看,道指單周下跌11.13%、納指單周下跌10.55%,成為了近年來跌幅最為顯著的交易周。

  除了美股市場之外,歐洲股市同樣難逃全線下跌的命運。其中,英國富時100指數單日下跌3.49%,本周累計跌幅8.21%;德國DAX30指數單日下跌3.19%,本周累計跌幅8.90%;法國CAC40指數單日下跌3.32%,本周累計下跌8.86%。從本周全球股市的走勢分析,疫情的負面影響愈發明顯,全球股票市場陷入擔憂氛圍中,悲觀情緒占據了主導。

  相比之下,疫情趨于平穩的中國股市,近期卻表現出一定的抗跌走勢。截至本周五收盤,上證指數深證成指創業板指一周跌幅明顯低于美歐股市的跌幅水平,A股市場的避險能力逐漸提升。

  疫情的擴散,最直接影響的莫過于全球經濟。對資本市場來說,股市屬于經濟晴雨表,而在海外成熟股市中,股市經濟晴雨表的功能愈發凸顯,市場也會先于經濟表現作出表態。與此同時,對資本市場來說,仍會受到投資情緒的影響,期指更會成為市場投資情緒的放大器。面對當下疫情,對海外市場來說,最大的風險還是在于疫情的不確定性,相對于中國,海外的疫情擴散速度正持續加快,而且海外的防護與隔離措施卻進展緩慢,缺乏了中國防控疫情的高速度與高效率優勢。

  縱觀這一輪下跌行情,跌幅最為明顯的,離不開我們熟悉的全球巨頭企業。例如,蘋果、微軟、特斯拉、英偉達、亞馬遜等科技巨頭。與此同時,美國銀行股同樣出現顯著的跌幅,金融股與科技股的急跌對美股市場的沖擊不可小覷。

  從單周跌幅分析,美國銀行單周下跌15.22%,摩根士丹利單周下跌13.37%、蘋果公司單周下跌12.63%、微軟單周下跌11.43%、特斯拉單周下跌12.81%等。與之相比,中概股的跌幅并不多,例如阿里巴巴的單周跌幅僅有3.56%,京東單周下跌5%等。由此可見,無論是從A股市場還是從中概股的走勢分析,此次疫情對上市公司的沖擊影響尚且處于相對可控狀態,中國市場逐漸成為了全球資本的避風港。

  全球經濟增長的不確定性以及疫情的持續擴散,對國內金融市場的影響仍然存在,但所幸的是,與海外股票市場相比,中國股市已經經歷了長達近五年的深度調整,整體估值水平已經處于歷史估值底部區域。海外成熟市場則恰恰相反,過去五年處于單邊上漲行情,且估值水平已處于歷史估值中等偏高的區間,如今的非理性下跌更是對市場估值的理性修復。

  需要注意的是,在這一次美股見頂下跌之前,伯克希爾哈撒韋現金儲備就已經處于歷史高位。縱觀歷史上伯克希爾哈撒韋的現金儲備變化情況,當其現金儲備處于歷史高位時,往往給資本市場帶來一定的預警提示。這一輪美股的非理性下跌已經醞釀已久,如今卻因疫情的擴散將市場的擔憂情緒發揮到極致。

  與中國的防控舉措相比,海外成熟國家與地區的防控能力就顯得有所欠缺。其中,一方面體現在海外地區缺乏了中國的高效率執行力,面對疫情的發生,我們采取的是強有力的舉措,在最短的時間內把疫情控制下來,且目前已頗顯成效;另一方面則是疫情發生后,系列的配套措施陸續出爐,包括一系列對中小企業的扶持政策以及國內財政金融頻現組合拳等,這些有效的保護措施,恰恰是海外市場很難模仿與復制的。

  雖然全球股市的大跌會或多或少影響到國內市場,但相比之下,國內金融市場的穩定性卻明顯強于海外市場。在疫情相對可控的背景下,結合全民配合以及系列配套組合拳出臺的影響,疫情對國內股票市場的沖擊影響會趨于弱化,中國股市的抗跌能力仍有望發揮。
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